美联储内部分裂进行时：加息是先发制人还是作茧自缚？

      北京时间周二（10月4日）凌晨，2名拥有投票权的美联储FOMC委员发表了讲话。不过，双方的立场有所背离，意味著美联储内部依然没有对加息达成一致。

      克里夫兰主席梅斯特（Loretta Mester）的讲话延续了此前9月会议的基调，强调美国经济已经做好了迎接一次加息的准备，如果数据良好，11月会议加息并不是不可能。梅斯特称，在11月1-2日的FOMC会议中，她“认为加息的决定依然是十分诱人的”。她是9月会议上对不加息的决议提出异议的3位委员之一。

      由于决议出炉一周后就是美国大选投票，梅斯特在接受彭博电视的采访的时候再三重申美联储11月会议的决议将会是“现场直播”，决议不会受到政治影响。

      同时，目前的经济数据显示美国通胀并没有达到2%的目标，梅斯特表示，她预期增长率会在2016年下半年提速，且在过去的一年里看到通胀率走高，预计通胀率会在接下来的几年中上升到美联储2%的目标。梅斯特称：

      “我不认为美联储落后于收益率曲线。我们从历史经验中得知，美联储政策需要有前瞻性，而不是坐著等。”

因此她认为，如果等到通胀率达到2%，那就可能需要更快收紧政策，因此现在加息是 “先发制人”，经济并没有出现过热的情况。此外，梅斯特安慰市场称，逐渐加息步伐并不意味著每次FOMC会议都要采取行动，而美联储利率点阵图也不是对政策的承诺，因此没有见到加息的动作不代表经济情况不佳。

      而稍早些的时候，美联储三号人物、纽约联储主席杜德利（William Dudley）表示，美联储应在上调基准利率的问题上采取谨慎态度，原因是在基准利率已经接近于零的形势下，一旦出现经济衰退则美联储对其做出反应的能力是有限的。

      杜德利指出，有些经济学家担心经济衰退的风险正在上升，并表示一旦经济在未来几年时间里若再次陷入衰退，降息空间将十分有限，这可能会提高购买债券等再度采取非传统政策的必要性。杜德利说：

      “从货币政策的风险管理角度来看，人们越是对利率接近于零的政策的有效性感到担心，那么在撤销宽松政策的问题上就越要谨慎。”

      杜德利援引了经济学家的研究指出，美联储的QE1曾起到过帮助压低长期利率和刺激经济增长的作用，但随后采取的此类措施尽管也很重要，但其影响则已不如以前。

      总的来说，大多美联储的官员都认同市场已经达到或接近于充分就业，但他们无法就下一步会发生什么而达成共识的，即是否会引发不可控的恶性通胀。目前，12月加息的概率已经大大增加，但11月加息概率依然较低。

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