德意志银行：公投NO后的4种可能性

    德意志银行(Deutsche Bank)周一(7月6日)撰文就希腊公投结果“反对”之后，未来事件走向的4种可能性进行分析。内容如下：

 

　　1.债权方大幅让步

 

　　最不可能出现的情况就是：债权方向希腊提供一个态度大幅软化的方案。

 

　　2.违约但留在欧元区

 

　　另一种不太可能出现的情况是：希腊债务违约。但因為债权方对希腊银行业进行直接债务重组，从而令其留在欧元区。希腊只使用其国内资源来满足该国财政需求。

 

　　3.新协议

 

　　第三种情况是：银行业关闭导致经济及政治成本上升，希腊左翼政府因此下臺。一个新执政联盟和债权方达成新的协议。

 

　　4.希腊退出欧元区

 

　　从我们的角度来看，希腊退欧和第三种情况是最有可能的，而且两种情况发生的概率相当。我们认為投票结果是NO，导致了希腊退欧概率的上升。但即便如此，前三种情况发生概率的总和也超过了退欧的概率。

 

　　解读：

 

　　从德意志银行的分析来看，该行认為希腊退欧的概率仍不超过50%。但如果真是这一结果，则对欧元/美元短期必然是致命性的影响，因市场对该货币的稳固性将產生极大怀疑。但从长期来看，剔除“有毒成员”后，欧元区长期潜在的向好趋势，或对欧元构成支撑。

 

　　该行认為达成新协议的概率和退欧概率相当。要出现这种情况，首先要当前希腊政府下臺。但NO的结果表明当前希腊政府仍得到多数支持，恐怕难度较大。如若是这种情况，则欧元/美元至少会企稳。

 

　　对于前两种不太可能出现的情况，最终的结果会是欧元/美元走高。但的确就如德意志银行所说的那样概率较低。

 

　　北京时间7月6日10:32，欧元/美元报1.1045/48。