机构维持乐观态度　黄金周线结束四连阴

    国际金价在连续4周收跌后，2月23日~2月27日当周终于实现了小幅上涨。从全周的表现来看，周初由于希腊问题，以及市场对美联储主席耶伦听证会预期偏鹰派，从而推动了美元上涨，打压金价一度跌至1190美元/盎司附近。随后，耶伦言论意外偏鸽派，以及美国公布的去年第四季度国内生產总值（GDP）增速放缓、个人消费支出下滑，市场风险厌恶情绪有所提升，金价也因此回升至1210美元/盎司上方，周涨幅0.94%。

 

    国际金价在1月大涨超过8%，其价格上涨的主要动力是对冲基金大量在期货市场做多。同样，2月国际金价大跌5.43%，背后的推手仍然是对冲基金仓位的变化所致。根据美国商品期货交易委会会的最新持仓数据显示，在截至2月17日的一周里，对冲基金持有的纽约商品交易所黄金期货凈多头寸，较之前一周大幅减少2.4万手，至凈多头13.1万手，為连续第三周下降，伴随著金价则是连续4周出现下跌。自今年1月初以来，基金持仓的变化对行情的影响几乎是决定性的，市场在方向不明的时候往往选择跟随主力资金的动向。好消息是，全球最大的黄金交易所交易基金（SPDR）的持仓并未出现明显的减持现象，截至2月27日，SPDR持有771.25吨，与之前一周相比保持不变。在期货凈多持仓在过去3周累计减少超过30%的大背景下，黄金的长期投资需求仍能维持在当前水平，实属不易，也表明了专业投资机构对处于当前价位的金价保持了相对乐观的态度。

 

    3月2日~3月6日当周，市场将迎来大量重磅经济数据的公布，其中最重要的无疑是3月6日公布的美国2月非农就业数据。美联储在上一次的会议纪要中重申，经济数据的好坏仍然是决定是否加息的重要依据。因此，此次非农数据将对市场造成重大影响，即便耶伦证词令美联储加息时间预期有所推后，但一旦美国非农就业数据强劲，关于美联储将于6月加息的预期又将回到日程上来。

 

    展望后市行情，从技术层面来看，不宜对本轮金价的反转报有过高预期。当前，黄金在日线级别的反弹阻力仍然在1260美元/盎司附近，短线阻力则位于1230美元/盎司~1240美元/盎司，预计近期市场将挑战这一区间。