中信银行：瑞士央行引爆市场　避险助推金价反弹

    1月12日~1月16日当周，贵金属市场延续前周的反弹势头，受瑞士央行意外事件等避险需求推动，金价上涨50美元/盎司，至1280美元/盎司上方。

 

    前段时间，金价突破1200美元/盎司整数关口，為金价的反弹埋下伏笔。果然，1月12日~1月16日当周，金价继续上扬，法国等地出现的不安定事件使得避险需求再度回升，1月12日金价便站上1230美元/盎司的位置。

 

    随后，市场进入小幅整理阶段，美国数据喜忧参半。虽然美国经济復苏得到市场认可，但美国去年12月零售销售和生產者价格指数（PPI）均下降，且低于预期，使得加息时间点再度成為市场的不确定因素。

 

    1月15日，瑞士央行出人意料地表示将不再继续使用1.2的欧元兑瑞郎匯率下限，同时降息0.5个百分点，至负0.75%，欧元瞬间“断崖式”下挫，瑞郎和美元均得以支撑上行，市场的避险情绪陡然增加，金价在其助推下反弹至1260美元/盎司上方，同时伴随著市场买需的回归，黄金交易所交易基金（ETF）开始增仓。

 

    近期避险需求的回归并不是偶然。在前期，由于原油价格暴跌使得俄罗斯经济出现动荡之后，近期有卷土重来之势，令本来脆弱的俄罗斯货币更加不堪一击。原油价格继续下行，使原来有所支撑的铜等商品也开始出现恐慌性拋盘，令金融危机之后多头重新建立起来的信心荡然无存。

 

    无独有偶，瑞士央行拋出“爆炸性”新闻，犹如新一轮金融海啸扑面而来，不管市场反应是否过激，金融危机的景象还歷歷在目，而近期美国数据似配合般出现低迷，為金价的反弹奠定了坚实基础。短期内避险需求仍将带动金价反弹，但随著市场的消化，在强势美元的压制下，黄金的反弹空间不会太大。

 

    近期，市场仍将消化瑞士央行留下的影响，需关注避险需求和ETF持仓变化。另外，欧洲央行会议和希腊问题将再次浮出水面。欧洲央行可能推出新一轮量化宽松政策，希腊大选临近的动态都可能影响市场动向。同时，美、欧经济数据仍需密切关注，商品和外匯市场的异常波动均有可能引发下一只“黑天鹅”的出现。

 

    1月19日~1月23日当周，贵金属价格或将维持振荡反弹行情。从技术层面来看，金价在突破均线系统之后，上方临近阻力位在1295美元/盎司附近，短期技术上仍有反弹需求，警惕多头获利出场打压金价，交投区间或為1220美元/盎司~1340美元/盎司；白银波动性较强，或将在16.5美元/盎司~18.7美元/盎司之间整理。